Dictámenes de Calificación de Riesgo
 
ASINCRO, C.A. Papeles Comerciales. Calificación Inicial

ASINCRO es una empresa dedicada a prestar servicios de ingeniería, especializándose en el sector eléctrico, segmento que concentra la mayor parte de sus ingresos. En este sentido, la empresa mantiene una posición de liderazgo nacional con su participación en proyectos de envergadura en dicho sector. Actualmente, además de ejecución de proyectos integrados de sistemas eléctricos de potencia, está desarrollando servicios integrados en proyectos de instrumentación, control, automatización y telecomunicaciones. Los resultados financieros reflejan un desempeño favorable en sus niveles de ingresos durante el período estudiado, incrementándose en 67,48% al cierre de Dic-08, debido a la conclusión de proyectos, así como el inicio de nuevos planes que se encuentran en fase inicial. Asimismo, se evidenciaron adecuados indicadores de rentabilidad durante los cierres de 2007 y 2008, tendencia que se mantiene al corte de Jun-09. Por otra parte, ASINCRO ha venido financiando su actividad mediante, la banca y el mercado de capitales, con una fuerte inclinación hacia el corto plazo lo que se observa en la relación entre el Pasivo circulante y Pasivo total. Asimismo, es importante señalar el significativo descenso de la Deuda financiera total, con lo que los indicadores de cobertura muestran que la capacidad de pago ha venido aumentando en el período estudiado, reflejando una cobertura de intereses y de servicio de la deuda a Dic-08 de 4,83x y 1,64x, respectivamente. Adicionalmente, es importante señalar que la Gerencia contempla un futuro incremento del Capital social durante el presente ejercicio, por lo que aún están evaluando como será aplicado para que los indicadores de rentabilidad no resulten afectados, desmejorando su posición en procesos de licitación de proyectos dentro del marco del Sistema Nacional de Contratistas. En relación a los riesgos a los cuales se encuentra expuesto el emisor, existen algunos asociados directamente al sector donde desarrolla sus actividades, en tanto que éste depende del nivel de inversión pública, el cual ha mostrado una alta volatilidad, así como al riesgo de no ejecución de los proyectos previstos, como ha ocurrido con el retraso de las inversiones relacionadas al sector, así como la inestabilidad de la fuente de financiamiento, proveniente de los ingresos petroleros y su asignación. De igual manera, el emisor está expuesto a una serie de riesgos, de mercado, operativos y regulatorios, tales como la fuerte concentración de sus operaciones en el sector eléctrico, que a pesar de representar una ventaja competitiva frente a sus competidores cercanos, lo expone a una mayor sensibilidad ante cambios adversos en dicho sector. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la calificación B1 a la presente emisión de Papeles Comerciales hasta por la cantidad de SIETE MILLONES QUINIENTOS MIL BOLÍVARES (Bs. 7.500.000,00) de ASINCRO, C.A.

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Fuente:SOFTline Ratings, C.A. Sociedad Calificadora de Riesgo
3 de Diciembre de 2009
 
 
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