Dictámenes de Calificación de Riesgo
 
U21 Servicios Financieros, C.A. Papeles Comerciales. Revisión

U21 Servicios Financieros, C.A. es un holding integrado por las filiales corporativas: U21 Casa de Bolsa, C.A., U21 Asesores de Inversión, U21 Sociedad Administradora de Entidades de Inversión Colectiva, C.A, y U21 Inversiones, C.A., dedicadas a desarrollar actividades financieras y prestar servicios de asesoría de inversión. El mercado de mayor importancia para el emisor en la actualidad es el de renta fija, básicamente por la actividad que realiza su filial U21 Casa de Bolsa, C.A., que según las estadísticas de la Comisión Nacional de Valores fue la líder en el ranking respectivo a Feb-07, al posicionarse con el 48,35% de las colocaciones. Por su parte, las emisiones realizadas del Bono del Sur como del Bono PDVSA, fueron una oportunidad para esta institución, enfocada al mercado “ retail ” , tradicionalmente favorecido en este tipo de colocaciones.

Luego de analizar la información financiera se observa un deterioro del Resultado neto a Dic-06, cerrando con una pérdida de Bs. 13.593.361, debido básicamente a una disminución del 42% con respecto a Dic-05, de los Ingresos por rendimientos de las inversiones para comercialización, es decir, por la compra y venta de títulos valores (Portafolio “ PIC ” ). Por ende, la rentabilidad medida a través del ROE fue del -0,07% (34,68% a Dic-05) y el ROA fue de -0,01% a Dic-06 (4,67% a Dic-05). Adicionalmente, es de destacar que la empresa obtuvo una pérdida por Bs. 692 millones por la liquidación de la inversión en Promotora Bursátil en Colombia, S.A. Comisionista de Bolsa, en la que mantenía el 26,88% de participación. Esta decisión fue tomada por la Gerencia luego de evaluar el desempeño de esta institución, en un mercado con perspectiva negativa. No obstante estos resultados, el emisor mantuvo un nivel de solvencia adecuado, que se ubicó en 1,27x para Dic-06 (1,37x a Dic-05) y mejoró su Patrimonio en un 55,84%, fortaleciendo la relación Patrimonio a Activo total desde 12,03% en Dic-05 a 14,29% en Dic-06.

A Mar-07, el emisor registró una recuperación significativa en sus indicadores. Tras la mejora del Resultado neto que en cifras anualizadas alcanzó Bs. 25.100 millones, logra obtener un ROE del 55,61% y un ROA de 7,01%. Es de destacar el aumento de los Ingresos totales a Mar- 07 hasta Bs. 49.220 millones, impulsado por el volumen de clientes atendidos en lo que va de año. Un crecimiento elevado en la organización que sin lugar a dudas significa una oportunidad de expansión, pero que implica cuidar sus niveles patrimoniales (la relación Patrimonio a Activo se devolvió a 11,28% en Mar-07), implementar mejoras en sus sistemas de información y tecnológicos, así como fortalecer su fuerza de ventas y atención al cliente. Basados en estos argumentos, la Junta Calificadora de SOFTLINE RATINGS mantiene la calificación A3 para el programa de papeles comerciales de U21 SERVICIOS FINANCIEROS, C.A. y sus filiales por CINCUENTA MIL MILLONES DE BOLÍVARES (Bs. 50.000.000.000,00), otorgada en su sesión del día 18 de Agosto de 2006.

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Fuente:SOFTline Ratings, C.A. Sociedad Calificadora de Riesgo
4 de Mayo de 2007
 
 
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